毎月分配再投資の利益

毎月分配再投資の投信は以前ほどではないにせよまだまだ人気があるようです。
私が買った投信は１０,０００円分買いました。今は評価額は１８,０００円です。

つまり財布から１０，０００円だして、買ったものが、売ったら１８，０００円になる！

つまり利益は８，０００円

・・・　と思いますよね。（思わない方はこの記事は無用です）

証券会社のサイトでは赤字に・・・

私の証券会社で損益表示をするとなんと５％も赤字になっています。
このからくりを説明します。

取得単価という項目が購入したときの単価として計算に使われる値です。
紛らわしい言い方ですね。取得単価について詳しくは別記事で。

取得単価 x 保有数 = 取得額 ２０，０００円
現在単価 x 保有数 = 評価額 １８，０００円

となっていて、私の場合、取得額が評価額より５％高くなっています。

１０，０００円しか払っていないのに、なぜ取得額が２０，０００円になっているかというと、
分配金を再投資しているためです。

つまり、私の財布は介していないものの、分配金が一旦私に入り、それを再度
投資にまわしているため、分配されればされるほど、取得額は増えていくのです。

それ以上の成長を見せれれば当然、損益表示は黒字になります。

これって得なの損なの？

前回、簿記の対策で書きましたが、損益は本来個人の感覚に拠りません。
しかし、あくまでもで簿記的な、税務的な話としてです。

１０，０００円をしばらく放置して１８，０００円になったら得をした(利益を得た)と
思うのが普通の人の感覚かと思います。

これを実際には２０，０００円分の投資をしていることになるので
５％の赤字、と表示しているのが証券会社の表示なのです。
同じように、税務署もこのタイミングで売却した場合は株式で５％の
損を出したと判断します。簿記も然り。

これをもとに、投資の指南書などでも分配型を投資効率が悪い
といっていたりします。

投資効率が悪いことは事実ですが、８０００円増えた上に、
損として税務署が見てくれるというのは個人から見たら全然
有りだと思います。

株式・投資信託投資に複利効果はある？

NISAなどの投資などを勧めるサイトでは、投資結果予測ツールを公開しているケースが多いです。
果たしてこれは正しいのかというお話です。

特に複利効果について触れているところが多く、「予測リターンを入力し、30年後に
いくら」と表示するようなものが多いです。

先に複利の説明

複利は利息を投資にさらに組み入れて投資を継続することで得られる利息です。

年10%複利投資
１００円投資して１年後に１０円を利息として入手。翌年は１１０円で投資
という状態です。

年１０％単利投資
１００円投資して１年後に１０円を利息として入手。翌年も１００円で投資

複利では投資額（とともに資産額）が雪だるま式に増えています。

株式や投資信託でも同じことが言える？

当然同じようにはなりません。まず、価格が上下に変動するためです。
つまり上の例で言えば、１１０円投資した翌年には利息として１１円が期待されますが
株式投資では翌年に１円も価格変動が起きなければ１１０円のままです。

価格変動は起こりうる、という前提に立ったときに使う指標として、期待リターンが
あります。
確率を使ってあげて、短時間で部分的に発生する上下を意識しないで投資予測を
するために使います。

しかし、期待リターン自体も変動するので、この値を使うこともできません。
多くの一般的な個人投資家の場合は、上振れして税金を大きく取られることは
リスクとして考えていないと思います。

そのため、もし、複利計算をしたいのであれば期待リターンにさらに、突然の
大きな下落などのリスクを織り込んで計算するのが良いでしょう。

期待値を考えると複利として成立しそうですが、価格の上下があるので
長期で投資を考えていないとなかなか複利としての振る舞いをしないと思います。

結論としては
期待リターンが設定できている人にとっては複利としてみなせる
期待リターンを得られるだけの長期での投資を前提としているなら複利とみなせる
というのが私の結論です。